“穩定、健康、可持續發展”，這是貴州茅臺2023年度股東大會上，茅臺新“掌門人”張德芹為茅臺擘畫的全新發展方向，也是長久以來業內外對茅臺的“期望所至”。作為一家2萬億市值的民族品牌，同時也是中國酒業的領跑品牌，茅臺的穩定、健康與可持續發展，尤為重要。

　　茅臺股東大會結束后，多家權威證券機構紛紛發布研究報告，對茅臺給予“買入”“強推”等評級。此外，多位現場參會的股東也向酒業家表示，透過本次股東大會，對茅臺未來的發展更有信心，將堅定持有茅臺股票，與茅臺同進退。

　　作為行業高度關注與期待的茅臺股東大會，茅臺集團和茅臺股份黨委書記、董事長張德芹用長達40分鐘的“真心話”，展現企業穩健發展的魄力與魅力，獲得了股東的普遍支持與認可，這對于茅臺的未來而言，意義重大。

　　值得注意的是，今年的茅臺股東大會，現場參會人數超1700人，創下了自2018年年度股東大會以來的歷史新高，同時也是自茅臺上市23年以來規模第二大的年度股東大會。茅臺“股東們”不遠千里，從天南海北趕到茅臺鎮，參加茅臺年度股東大會，只為了尋找一個關于茅臺未來發展確定性的答案。

　　隨著會議的舉行，這一答案逐漸清晰。多位現場參會的茅臺股東均向酒業家表示，對于本次茅臺年度股東大會的結果非常滿意，尤其是中小股東，更加堅定了與茅臺一起走下去的想法。

　　“對茅臺的發展更有信心，對于茅臺這么大體量的公司來說，作為A股之王，穩定發展大于一切。”來自上海的茅臺股東王先生在與酒業家交流時表示，他五年前開始持有茅臺，一路相攜到現在，本次是與家人一起報名來茅臺參會，通過會議，對繼續持有茅臺的信心也更加堅定。

　　另一位來自廣州的茅臺股東于先生（化名）在會后第一時間與酒業家交流表示，張德芹董事長的回應很及時也很到位，能夠看出他接下來的施策方針與思路，作為股東來說，對茅臺的發展充滿信心。

　　關于股東最為關注的分紅與未來持續盈利的問題，本次股東大會也均有答復。

　　分紅方面，本次股東大會高票通過了《2023年度利潤分配方案》，將派發387.86億的年度分紅，占2023年凈利潤的51.9%。至此，茅臺自上市以來的累計分紅額已超2714億元，持續給股東帶來豐厚的回報。

　　持續發展方面，酒業家注意到，本次股東大會公布了2024年發展目標，即維持15%的總營收增速不變。根據茅臺過往發展來看，總營收15%的增速，也是凈利潤的增速目標。如按2023年茅臺總營收1505.6億、凈利潤747.34億來推算，茅臺在2024年的總營收和凈利潤將有望達到1731.5億和860億左右。而這兩個數據距離2000億和1000億僅一步之遙，算起來，也只差一個“15%”的增速。

　　值得注意的是，本次股東大會雖然規劃了未來穩定、健康、可持續的發展目標，但是張德芹指出，茅臺不會為了穩而放緩發展速度。另外他談到，茅臺有自己的短期和中長期發展目標，會按照既定目標前進。

　　有業內人士分析，張德芹這兩句話從某種意義上也在釋放一個相對積極且明確的信號，即茅臺仍會在穩定、健康、可持續的基礎上實現高質量發展。

　　本次茅臺年度股東大會規模盛大，不僅吸引了眾多股東，證券機構更是云集會場。酒業家注意到，從會后截至發稿，已先后有近10家頭部知名券商機構發布了研究報告，均表達了對茅臺持續看好的觀點，并給出了“買入” “強推”等評級。

　　截至目前，華創證券給出了維持“強推”的評級，招商證券表示重申“強烈推薦”評級，方正證券也維持了“強烈推薦”的評級。此外，信達證券、財通證券、華泰證券等機構也均給出維持“買入”的評級。

　　“張德芹作為茅臺老人，深耕白酒行業29年，形成了鮮明有效的治理方式，包括嚴控產品質量、強調文化內涵、重視經銷渠道等。”華創證券指出，在回歸茅臺集團短短一月內，張德芹深入制酒勾貯調研、開展老領導座談、浙閩蘇經銷商交流等，體現了抓中要點和務實的工作作風。

　　在華創證券分析看來，茅臺之所以成就今日市場地位，核心是長期以崇本守道對品牌美譽度的堅守，而穿越歷次行業周期的關鍵，正是茅臺牢牢占據并強化白酒第一品牌的地位，要著眼未來發展，在宏觀中低速時代對長線價值投資者將更具吸引力。

　　方正證券研究認為，看好茅臺在堅持品質優先的基礎上，優化品牌戰略，開拓海外市場，持續增強核心競爭力，全年總營收增長15%目標可期。關于目標方面，財通證券認為，茅臺在直銷、非標產品仍有靈活增量空間，系列酒勢能有望延續，普飛提價護航業績穩增，穩定高比例直銷支持噸價向好，所以從“量價”關系看，茅臺2024年的發展目標有望從容實現，而張德芹的掌舵，也有望引領茅臺未來的發展更加穩健。

　　同樣看好茅臺的還有華泰證券，其在研報中表示，展望2024年，茅臺強大的品質和品牌優勢、穩健的市場化開拓和渠道挖潛將助力茅臺實現經營勢能向上，延續高質量發展。

　　本次股東大會，茅臺所釋放的不僅有關于未來的發展方向，即穩定、健康、可持續發展，更透露了茅臺在發展中的關注重點，即品質、品牌與責任。

　　“質量是生命之魂”，這是茅臺幾十年來始終堅持的鐵律，可以預見的是，質量未來將會進一步上升到更高地位，茅臺將以更大的力度做好質量與品質。本次股東大會上，茅臺提出5大核心競爭力，首當其沖便是“品質”。

　　“茅臺只有仔仔細細把品質維護好，才會有未來。”張德芹表示，要嚴格堅守前輩總結并堅持下來的“當產量與質量發生矛盾時，產量服從質量”“當效益與質量發生矛盾時，效益服從質量”“當速度與質量發生矛盾時，速度服從質量”等原則。

　　品牌方面，茅臺將圍繞打造和提升品牌美譽度開展工作，進入到品牌建設的新階段。事實上，于茅臺而言，品牌已無需過多解釋，茅臺承載了太多的品牌榮譽和品牌紀錄。但盡管如此，茅臺未來的品牌發展與建設方向仍舊定在“品牌美譽度”。

　　“品牌建設的關鍵在于提升美譽度。”張德芹在會上表示，不僅是茅臺集團、茅臺股份所有的品牌活動要圍繞品牌美譽度的提升展開，同時也要帶動相關方更積極主動和更多的參與到茅臺品牌美譽度提升的行動中來，反哺茅臺的品牌美譽度，實現共同成長。

　　關于責任，這是茅臺長期以來的的堅持。本次股東大會，茅臺的社會責任和企業責任再度升華。總體來說，張德芹強調茅臺生在大山，就注定有山一樣的擔當與責任，從茅臺品牌長遠穩定發展的角度來看，茅臺需要不斷地踐行肩上的責任，展現企業擔當。

　　對于茅臺來說，打造國際一流企業，塑造世界一流品牌，需要立足長遠，通過穩定、健康和可持續的發展來實現，而在這一過程中，持續的重視和提升品質、持續的打造和提升品牌美譽度、持續的承擔和踐行企業責任，是茅臺行穩致遠的關鍵。