9月26日晚間，酒鬼酒股份有限公司（以下簡稱“酒鬼酒”）發布了關于管理層增持公司股份計劃的公告。酒鬼酒方面指出，公司管理層基于對公司未來發展前景的信心以及對公司長期價值的認可，計劃增持公司股票。

　　公告顯示，酒鬼酒公司管理層等多位增持主體，擬通過二級市場集中競價方式增持公司無限售流通A股股份。其中，董事長王浩，副董事長、總經理鄭軼，副總經理王哲等三人擬增持不低于人民幣120萬元，全部增持主體累計擬增持不低于人民幣620萬元。本次增持計劃將于自2022年9月27日起的2個月內完成。

　　基于對公司業績成長和發展前景的堅定信心以及對公司目前股價的合理判斷，重要高管增持股票是上市公司維護股價的利器，同時能夠提升投資者信心、維護中小投資者利益，給市場吃下一顆“定心丸”。而值得注意的是，酒鬼酒是今年白酒上市公司中第一家管理層增持公司股票的案例，這又向外界釋放了怎樣的信號？

　　從容應對行業調整期，酒鬼酒管理層增持股票

　　今年以來，市場環境的不確定性，對白酒消費造成了不小的沖擊。東方證券發布的白酒行業研報顯示，疫情擾動對于白酒傳統消費場景帶來一定沖擊，這對白酒企業的正常經營造成了巨大挑戰，也進而引發了市場對白酒板塊的業績擔憂。

　　自年初至今，19家白酒上市企業中僅有兩家股價有所提升，大部分酒企股價都出現了明顯回落。白酒行業景氣度下行，投資者對白酒板塊的預期也普遍比較悲觀。

　　正是在信心缺失的關鍵時期，酒鬼酒的管理層給出了自己的態度，首次增持公司股票，以實際行動增強投資者對公司未來發展的信任，也證明了管理層對公司前景充滿信心。有不少投資者都認為，酒鬼酒管理層真金白銀增持股票，而且都是首次持股，意義相當重大，這比公司增持和股權激勵更有說服力，要為管理層點贊！

　　此外，也有行業人士認為，酒鬼酒管理層與上市公司、股東利益深度綁定，也有利于提升高管經營的積極性，提高公司凝聚力和競爭力。

　　與酒鬼酒管理層持同樣看好態度的還有眾多證券機構。招商證券預計，酒鬼酒下半年將在全年任務完成基礎上積極消化渠道庫存，同時也考慮到公司增長結構中酒鬼酒提升幅度高于預期，因此維持“強烈推薦”評級。

　　華西證券認為，酒鬼酒在今年第一季度取得了良好的開門紅，第二季度并非白酒消費旺季，且受到疫情影響，但站在全年維度來看影響可控。上半年整體收獲較好業績表現，市場健康度良好，下半年將更為從容，中期維度看仍將保持成長性，維持買入評級。

　　北京正一堂戰略咨詢機構董事長楊光對此也表示：“這肯定是利好，酒鬼酒這幾年的業績增長非常快，也在品牌價值、文化塑造、營銷模式上做了很多創新，包括創造馥郁香型，內參與大商合作經營銷售公司，都能體現酒鬼酒創新的基因。這次管理層持股，無疑能夠提振投資者和經銷商對酒鬼酒的信心，相信酒鬼酒、內參酒的銷售確定性會更強，發展潛力會更大。”

　　作為今年白酒上市企業中首次出現管理層增持股票的酒企，酒鬼酒為廣大投資者注入一劑強心針，成為行業表率，酒鬼酒管理層果斷作為，傳遞積極信號，也再次表明了酒鬼酒對長期穩健發展的信心。

　　增長韌性凸顯，酒鬼酒業績持續向好

　　從過去幾年的業績表現來看，管理層對酒鬼酒未來發展的信心是有據可依的。2022年上半年，酒鬼酒實現營業收入25.37億元，同比增長48.04%；實現凈利潤7.18億元，同比增長40.68%，營收、凈利雙雙創下歷史新高，不僅營收增速領跑行業，酒鬼酒在過去五年都實現了兩位數增長，業績穩定性較強。

　　從產品系列方面具體來看，上半年，內參系列實現營收6.46億元，同比增長24.33%；酒鬼系列實現營收14.7億元，同比大增50.04%；湘泉系列實現營收1.55億元，同比大增70.04%。在“聚焦主導產品，打造核心大單品”的品牌戰略下，酒鬼酒不斷鞏固馥郁香品類優勢，完善產品矩陣，取得了顯著的成效。

　　定位次高端的酒鬼系列增幅超預期，在一定程度上反映出酒鬼酒把握住了次高端持續擴容的市場機遇。近年來，白酒行業的“馬太效應”愈發明顯，品牌高端化和產品結構升級成為白酒行業的主要趨勢之一，隨著高端酒價格飆升，為次高端釋放了價格空間，消費升級更加明顯，經濟回暖疊加社交場景修復，市場景氣度持續放大，次高端市場迎來高速擴容期，酒鬼酒成為其中的鮮明代表。

　　在市場布局方面，今年上半年，酒鬼酒在湖南縣級市場的覆蓋率已高達99%，省內基本盤表現堅實。省外市場也通過優商計劃，依托核心省份，打造核心區域、核心城市，推動全國化拓展。今年上半年，酒鬼酒全國核心終端網點達到2.5萬家，全國市場地級市覆蓋率達72%。

　　無論是近五年來的增長軌跡，還是產品矩陣和市場布局，從中都能看到酒鬼酒長期主義發展的韌性和潛力，而管理層增持則是錦上添花，為酒鬼酒增長確定性寫上了管理層視角的最佳注解。

　　聚焦高質量增長，酒鬼酒再放“大招”

　　就在公布管理層增持的幾天前，內參酒公司發布了《關于明確2023年52度內參酒合同簽約量的通知》。通知要求，2023年52度500ml內參酒合同簽約計劃內配額，將根據今年實際達成量的80%計算額度上限。

　　通知還規定，即日起，合同簽約期間查實的任何竄貨、低價銷售行為，每查實一次，按照合同簽約量的5%扣減計劃內的配額額度。

　　消息一出，便引發了行業廣泛關注。從廣意義上講，配額是對有限資源的一種管理和分配，是對供需不等或者各方不同利益的平衡。配額制可以調整不同市場、不同產品、不同經銷商的供需平衡，對控價、保量和企業的良性發展有深遠意義。

　　對于定位高端的內參酒而言，削減配額不僅是穩價的管理手段，更是保護經銷商利益，實現產品的良性發展的有效舉措，也體現了酒鬼酒追求高質量增長的決心。

　　楊光認為，相較于管理層持股，52度500ml內參酒配額調整意義更加重大：“今年因為消費下行、疫情反復的原因，內參價格有點松動，此時減少配額，對穩定價格體系會有幫助，對經銷商利潤也會有幫助。而凡是重視經銷商利潤的企業都會發展的很好，我覺得這項舉措值得行業來學習。另外，這也充分證明酒鬼酒和內參酒不是追求盲目的高增長，而是注重高質量增長。”

　　業內人士認為，從擇時的角度來看，酒鬼酒管理層增持股票的時機恰到好處，傳遞信心、穩定股價，同時將管理層實現高質量增長的決心和態度集中釋放，為基本面持續良好的酒鬼酒，帶來具有可靠性和長期性的利好。